民生期貨App，給您最便捷的掌上期貨交易軟件，在此可以一鍵開戶成為合格的期貨交易者，并提供了期貨、期權、股票期權、現(xiàn)貨全市場行業(yè)以及掌上交易功能。

產(chǎn)品功能

1、民生期貨APP是一款集行情、交易、資訊為一體的移動終端軟件，集期貨、期權、股票期權、現(xiàn)貨全市場行情交易一體化產(chǎn)品，支持期貨開戶等功能，界面簡潔、功能齊全，符合看穿式監(jiān)管要求。

2、客戶可以直接在APP上進行在線開戶。

3、客戶可以直接在APP上查看財經(jīng)日歷、投資者教育、民生研究、公司公告、新聞快訊、交易所公告、交易保證金、持倉龍虎榜、庫存?zhèn)}單、資金流向等相關資訊。 

開戶指南

開戶須知：

1、自然人開戶須具有完全民事行為能力的公民

(1) 國家機關和事業(yè)單位

(2) 國務院期貨監(jiān)督管理機構、期貨交易所、期貨保證金安全存管監(jiān)控機構和期貨業(yè)協(xié)會的工作人員及其配偶

(3) 無民事行為能力人或限制民事行為能力人

(4) 證券、期貨市場禁止進入者

(5) 未能提供開戶證明材料的單位和個人

(6) 國務院期貨監(jiān)督管理機構規(guī)定不得從事期貨交易的其他單位和個人

2、根據(jù)《期貨交易管理條例》及有關法規(guī)的規(guī)定，下列單位和個人不能從事期貨交易： 

3、客戶須以真實的、合法的身份開戶。

4、客戶須保證資金來源的合法性。

5、客戶須保證所提供的身份證、《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》以及其他有關資料的真實性、合法性、有效性。

交易須知：

1、期貨交易的風險性 

投資期貨市場屬于風險性投資，客戶應對自身的經(jīng)濟承受能力和心理承受能力作出客觀判斷。

2、期貨公司不做獲利保證 

期貨公司不與客戶約定分享利益或共擔風險 

3、期貨公司不接受客戶的全權委托 

客戶不能要求期貨公司或其工作人員以全權委托的方式進行期貨交易。

4、客戶本人須對其代理人的代理行為承擔民事責任

客戶代理人是基于客戶的授權，代表客戶實施民事行為的人，代理人在代理權限內(nèi)以客戶名義進行的行為即視為客戶自己的行為，客戶對代理人代理行為的后果承擔一切責任。

交易流程

一般而言，客戶進行期貨交易涉及以下幾個環(huán)節(jié)：開戶、下單、競價、結算、交割。在期貨交易的實際操作中，大多數(shù)期貨交易都是通過對沖平倉的方式了結履約責任，進入交割環(huán)節(jié)的比重非常小，所以交割環(huán)節(jié)并不是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。

一、開戶

能夠直接進入期貨交易所進行交易的只能是期貨交易所的會員，所以普通投資者在進入期貨市場交易之前，應首先選擇一個具備合法代理資格、信譽好、資金安全、運作規(guī)范和收費比較合理的期貨公司。在我國，由中國期貨保證金監(jiān)控中心有限責任公司（簡稱監(jiān)控中心）負責客戶開戶管理的具體實施工作。

一般來說，各期貨公司會員為客戶開設賬戶的程序及所需的文件細節(jié)雖不盡相同，但其基本程序是相同的。

（一）申請開戶

投資者在經(jīng)過對比、判斷，選定期貨公司之后，即可向該期貨公司提出委托申請，開立賬戶，成為該公司的客戶。開立賬戶實質(zhì)上是確立投資者（委托人）與期貨公司（代理人）之間的一種法律關系。

客戶可以分為自然人客戶和法人客戶。自然人客戶應當本人親自辦理開戶手續(xù)，簽署開戶資料，不得委托代理人代為辦理開戶手續(xù)。法人客戶應當出具單位的授權委托書、代理人的身份證和其他開戶證件。期貨公司應當對客戶開戶資料進行審核，確保開戶資料的合規(guī)、真實、準確和完整。

（二）閱讀期貨交易風險說明書并簽字確認

期貨公司在接受客戶開戶申請時，必須向客戶提供期貨交易風險說明書，自然人客戶應在仔細閱讀并理解后，在該期貨交易風險說明書上簽字；人客戶應在仔細閱讀并理解之后，由單位法定代表人或授權他人在該期貨交易風險說明書上簽字并加蓋單位公章。

（三）簽署期貨經(jīng)紀合同書

期貨公司在接受客戶開戶申請時，雙方必須簽署期貨經(jīng)紀合同。自然人客戶應在該合同上簽字，法人客戶應由法人代表或授權他人在該合同上簽字并加蓋公章。

自然人開戶應提供本人身份證，留存印鑒或簽名樣卡。法人開戶應提供企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照影印件，并提供法定代表人及本單位期貨交易業(yè)務執(zhí)行人的姓名、聯(lián)系電話、單位及其法定代表人或單位負責人印鑒等內(nèi)容的書面材料，以及法定代表人授權期貨交易業(yè)務執(zhí)行人的 書面授權書。

（四）申請交易編碼并確認資金賬號

期貨公司為客戶申請各期貨交易所交易編碼，應當統(tǒng)一通過監(jiān)控中心辦理。監(jiān)控中心應當建立和維護期貨市場客戶統(tǒng)一開戶系統(tǒng)，對期貨公司提交的客戶資料進行復核，并將通過復核的客戶資料轉(zhuǎn)發(fā)給相關期貨交易所。期貨交易所收到監(jiān)控中心轉(zhuǎn)發(fā)的客戶交易編碼申請資料后，根據(jù)期貨交易所業(yè)務規(guī)則對客戶交易編碼進行分配、發(fā)放和管理，并將各類申請的 處理結果通過監(jiān)控中心反饋給期貨公司。監(jiān)控中心應當為每一個客戶設立統(tǒng)一的開戶編碼，并建立統(tǒng)一開戶編碼與客戶在各期貨交易所交易編碼的對應關系。當日分配的客戶交易編碼，期貨交易所應當于下一交易日允許客戶使用。

客戶在與期貨公司簽署期貨經(jīng)紀合同之后，在下單交易之前，應按規(guī)定繳納開戶保證金。期貨公司應將客戶所繳納的保證金存入期貨經(jīng)紀合同中指定的客戶賬戶中，供客戶進行期貨交易之用。

二、下單

客戶在按規(guī)定足額繳納開戶保證金后，即可開始委托下單，進行期貨交易。下單是指客戶在進行每筆交易前向期貨公司業(yè)務人員下達交易指令，說明擬買賣合約的種類、數(shù)量、價格等的行為。

交易指令的內(nèi)容一般包括：期貨交易的品種及合約月份、交易方向、數(shù)量、價格、開平倉等。通常客戶應先熟悉和掌握有關的交易指令，然后選擇不同的期貨合約進行具體交易。

（一）常用交易指令

國際上期貨交易的指令有很多種。

1. 市價指令。市價指令是期貨交易中常用的指令之一。它是指按當時市場價格即刻成交的指令�？蛻粼谙逻_這種指令時無須指明具體的價位，而是要求期貨公司出市代表以當時市場上可執(zhí)行的最好價格達成交易。這種指令的特點是成交速度快，一旦指令下達后不可更改 或撤銷。

2. 限價指令。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。下達限價指令時，客戶必須指明具體的價位。它的特點是可以按客戶的預期價格成交，但成交速度相對較慢，有時甚至無法成交。

3. 停止限價指令。停止限價指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)橄迌r指令予以執(zhí)行的一種指令。它的特點是可以將損失或利潤鎖定在預期的范圍，但成交速度較止損指令慢，有時甚至無法成交。

4. 止損指令。止損指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令�？蛻衾�用止損指令，既可以有效地鎖定利潤，又可以將可能的損失降至最低限度，還可以相對較小的風險建立新的頭寸。

5. 觸價指令。觸價指令是指在市場價格達到指定價位時，以市價指令予以執(zhí)行的一種指令。 觸價指令與止損指令的區(qū)別在于：其預先設定的價位不同，例如，就賣出指令而言，賣出止損指令的止損價低于當前市場價格，而賣出觸價指令的觸發(fā)價格高于當前市場價格；買進指令則與此相反。此外，止損指令通常用于平倉，而觸價指令一般用于開新倉。

6. 限時指令。限時指令是指要求在某一時間段內(nèi)執(zhí)行的指令。如果在該時間段內(nèi)指令未被執(zhí)行，則自動取消。

7. 長效指令。長效指令是指除非成交或由委托人取消，否則持續(xù)有效的交易指令。

8. 套利指令。套利指令是指同時買入和賣出兩種或兩種以上期貨合約的指令。

9. 取消指令。取消指令又稱為撤單，是要求將某一指定指令取消的指令。通過執(zhí)行該指令，客戶以前下達的指令完全取消，并且沒有新的指令取代原指令。 目前，我國各期貨交易所普遍采用了市價指令、限價指令和取消指令。此外，鄭州商品交易所還采用了套利指令，大連商品交易所不僅采用了套利指令，還采用了止損指令和停止限價指令。我國各交易所的指令均為當日有效。在指令成交前，投資者可以提出變更和撤消。

以上9種指令中，國內(nèi)期貨交易所不支持以下三種指令：

止損指令、觸價指令、長效指令

通過第三方交易軟件可以實現(xiàn)止損指令和觸價指令，但不保證指令能夠100%執(zhí)行，且有可能出現(xiàn)不可控的滑點，請投資者謹慎使用。

（二）指令下達方式

客戶在正式交易前，應制訂詳細周密的交易計劃。在此之后，客戶即可按計劃下達交易指令（即下單交易）。目前，我國客戶的下單方式有書面下單、電話下單和網(wǎng)上下單三種，其中網(wǎng)上下單是最主要的方式。

1. 書面下單�？蛻粲H自填寫交易單，填好后簽字交期貨公司，再由期貨公司將指令發(fā)至交易所參與交易。

2. 電話下單。客戶通過電話直接將指令下達到期貨公司，再由期貨公司將指令發(fā)至交易所參與交易。期貨公司須將客戶的指令同步錄音，以備查證。

3. 網(wǎng)上下單�？蛻敉ㄟ^因特網(wǎng)或局域網(wǎng)，使用期貨公司配置的網(wǎng)上下單系統(tǒng)進行網(wǎng)上下單。進入下單系統(tǒng)后，客戶需輸入自己的客戶號與密碼，經(jīng)確認后即可輸入指令。指令通過因特網(wǎng)或局域網(wǎng)傳到期貨公司后，通過專線傳到交易所主機進行撮合成交�？蛻艨梢栽谄谪浌�司的下單系統(tǒng)獲得成交回報。

三、競價

（一）競價方式

競價方式主要有公開喊價方式和計算機撮合成交兩種方式。其中，公開喊價屬于傳統(tǒng)的競價方式。21世紀以來，隨著信息技術的發(fā)展，越來越多的交易所采用了計算機撮合成交方式，而原來采用公開喊價方式的交易所也逐步引入了電子交易系統(tǒng)。

1.公開喊價方式。公開喊價方式又可分為兩種形式：連續(xù)競價制和一節(jié)一價制。 連續(xù)競價制是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價，表達各自買進或賣出合約的要求。按照規(guī)則，交易者在報價時既要發(fā)出聲音，又要做出手勢，以保證報價的準確性。這種公開喊價有利于活躍場內(nèi)氣氛，維護公開、公平、公正的定價原則。這種公開喊價方式曾經(jīng)在歐美期貨市場較為流行。

一節(jié)一價制是指把每個交易日分為若干節(jié)，每節(jié)交易由主持人最先叫價，所有場內(nèi)經(jīng)紀人根據(jù)其叫價申報買賣數(shù)量，直至在某一價格上買賣雙方的交易數(shù)量相等時為止。每一節(jié)交易中一種合約一個價格，沒有連續(xù)不斷的競價。這種叫價方式曾經(jīng)在日本較為普遍。

2. 計算機撮合成交方式。計算機撮合成交是根據(jù)公開喊價的原理設計而成的一種計算機自動化交易方式，是指期貨交易所的計算機交易   系統(tǒng)對交易雙方的交易指令進行配對的過程。這種交易方式相對公開喊價方式來說，具有準確、連續(xù)等特點，但有時會出現(xiàn)交易系統(tǒng)故障等因素造成的風險。 國內(nèi)期貨交易所均采用計算機撮合成交方式。計算機交易系統(tǒng)一般將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（ bp） 、賣出價（ sp） 和前一成交價（ cp）三者中居中的一個價格，即：

當bp ≥ sp ≥ cp ，則：最新成交價 = sp

當bp ≥ cp ≥ sp ，則：最新成交價 = cp

當cp ≥ bp ≥ sp ，則：最新成交價 = bp

開盤價由集合競價產(chǎn)生。

開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進行。其中，前4分鐘為期貨合約買、賣價格指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間，開市時產(chǎn)生開盤價。 交易系統(tǒng)自動控制集合競價申報的開始和結束，并在計算機終端上顯示。 集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交；低于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交；等于集合競價產(chǎn)生的價格的買人或賣出申報，根據(jù)買入申報量和賣出申報量的多少，按少的一方的申報量成交。

集合競價產(chǎn)生價格的方法是：（l）交易系統(tǒng)分別對所有有效的買入申報按申報價由高到低的順序排列，申報價相同的按照進入系統(tǒng)的時間先后排列；所有有效的賣出申報按申報價由低到高的順序排列，申報價相同的按照進入系統(tǒng)的時間先后排列。（2）交易系統(tǒng)逐步將排在前面的買入申報和賣出申報配對成交，直到不能成交為止。如最后一筆成交是全部成交的，取最后一筆成交的買入申報價和賣出申報價的算術平均價為集合競價產(chǎn)生的價格，該價格按各期貨合約的最小變動價位取整；如最后一筆成交是部分成交的，則以部分成交的申報價為集合競價產(chǎn)生的價格。開盤集合競價中的未成交申報單自動參與開市后競價交易。

（二）成交回報與確認

當計算機顯示指令成交后，客戶可以立即在期貨公司的下單系統(tǒng)獲得成交回報。對于書面下單和電話下單的客戶，期貨公司應按約定方式即時予以回報。

客戶對交易結算單記載事項有異議的，應當在下一交易日開市前向期貨公司提出書面異議；客戶對交易結算單記載事項無異議的，應當在交易結算單上簽字確認或者按照期貨經(jīng)紀合同約定的方式確認。客戶既未對交易結算單記載事項確認，也未提出異議的，視為對交易結算單的確認。對于客戶有異議的，期貨公司應當根據(jù)原始指令記錄和交易記錄予以核實。

四、結算

（一）結算的概念與結算程序

結算是指根據(jù)期貨交易所公布的結算價格對交易賬戶的交易盈虧狀況進行的資金清算和劃轉(zhuǎn)。

目前，大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海期貨交易所實行全員結算制度，交易所對所有會員的賬戶進行結算，收取和追收保證金。中國金融期貨交易所實行會員分級結算制度，其會員由結算會員和非結算會員組成，期貨交易所只對結算會員結算，向結算會員收取和追收保證金；由結算會員對非結算會員進行結算、收取和追收保證金。

期貨交易的結算，由期貨交易所統(tǒng)一組織進行。但交易所并不直接對客戶的賬戶結算、收取和追收客戶保證金，而由期貨公司承擔該工作。期貨交易所應當在當日及時將結算結果通知會員。期貨公司根據(jù)期貨交易所的結算結果對客戶進行結算，并應當將結算結果按照與客戶約定的方式及時通知客戶。

在我國，會員（客戶）的保證金可以分為結算準備金和交易保證金。結算準備金是交易所會員（客戶）為了交易結算，在交易所（期貨公司）專用結算賬戶預先準備的資金，是未被合約占用的保證金；交易保證金是會員（客戶）在交易所（期貨公司）專用結算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。在實際中，客戶保證金可能有不同的說法，如結算準備金被稱為可用資金，交易保證金被稱為保證金占用。

下面以鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所的結算制度為例，對具體的結算程序進行介紹。

1.第一步，交易所對會員的結算。

（1）每一交易日交易結束后，交易所對每一會員的盈虧、交易手續(xù)費、交易保證金等款項進行結算。結算完成后，交易所采用發(fā)放結算單據(jù)或電子傳輸?shù)确绞较驎�員提供當日結算數(shù)據(jù)，包括：會員當日平倉盈虧表、會員當日成交合約表、會員當日持倉表和會員資金結算表，期貨公司會員以此作為對客戶結算的依據(jù)。

（2）會員每天應及時獲取交易所提供的結算數(shù)據(jù)，做好核對工作，并將之妥善保存。該數(shù)據(jù)應至少保存兩年，但對有關期貨交易有爭議的，應當保存至該爭議消除時為止。

（3）會員如對結算結果有異議，應在下一交易日開市前30分鐘以書面形式通知交易所。遇特殊情況，會員可在下一交易日開市后兩小時內(nèi)以書面形式通知交易所。如在規(guī)定時間內(nèi)會員沒有對結算數(shù)據(jù)提出異議，則視作會員己認可結算數(shù)據(jù)的準確性。

（4）交易所在交易結算完成后，將會員資金的劃轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)傳遞給有關結算銀行。結算銀行應及時將劃賬結果反饋給交易所。

（5）會員資金按當日盈虧進行劃轉(zhuǎn)，當日盈利劃入會員結算準備金，當日虧損從會員結算準備金中扣劃。當日結算時的交易保證金超過昨日結算時的交易保證金部分從會員結算準備金中扣劃。當日結算時的交易保證金低于昨日結算時的交易保證金部分劃入會員結算準備金。手續(xù)費、稅金等各項費用從會員的結算準備金中直接扣劃。

（6）每日結算完畢后，會員的結算準備金低于最低余額時，該結算結果即視為交易所向會員發(fā)出的追加保證金通知。會員必須在下一交易日開市前補足至交易所規(guī)定的結算準備金最低余額。

2. 第二步，期貨公司對客戶的結算。

（1）期貨公司對客戶的結算與交易所的方法一樣，即每一交易日交易結束后對每一客戶的盈虧、交易手續(xù)費、交易保證金等款項進行結算。其中，期貨公司會員向客戶收取的交易保證金不得低于交易所向會員收取的交易保證金。

（2）期貨公司在每日結算后向客戶發(fā)出交易結算單。交易結算單一般載明下列事項：賬號及戶名、成交日期、成交品種、合約月份、成交數(shù)量及價格、買入或者賣出、開倉或者平倉、當日結算價、保證金占用額和保證金余額、交易手續(xù)費及其他費用。

（3）當每日結算后客戶保證金低于期貨公司規(guī)定的交易保證金水平時，期貨公司按照期貨經(jīng)紀合同約定的方式通知客戶追加保證金。

（二）結算公式與應用

1.結算相關術語。

（1）結算價。結算價（Settlement Price）是當天交易結束后，對未平倉合約進行當日交易保證金及當日盈虧結算的基準價。 鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所規(guī)定，當日結算價取某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權平均價；當日無成交價格的，以上一交易日的結算價作為當日結算價。中國金融期貨交易所規(guī)定，當日結算價是指某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權平均價。

（2）開倉、持倉、平倉。開倉也稱為建倉，是指期貨交易者新建期貨頭寸的行為，包括買入開倉和賣出開倉。交易者開倉之后手中就持有頭寸，即持倉，若交易者買入開倉，則構成了買入（多頭）持倉，反之，則形成了賣出（空頭）持倉。平倉是指交易者了結持倉的交易行為，了結的方式是針對持倉方向作相反的對沖買賣。持倉合約也稱為未平倉合約。

2. 交易所對會員的結算公式及應用。

（1）結算公式。

①結算準備金余額的計算公式： 當日結算準備金余額 = 上一交易日結算準備金余額 + 上一交易日交易保證金 - 當日交易保證金 + 當日盈虧 + 入金- 出金 - 手續(xù)費（等）

②當日盈虧的計算公式： 商品期貨當日盈虧的計算公式： 當日盈虧 = Σ [（賣出成交價 -當日結算價） × 賣出量 ]+ Σ [（當日結算價

- 買入成交價） × 買入量 ] + Σ[ （上一交易日結算價 - 當日結算價） × （上一交易日賣出持倉量 - 上一交易日買入持倉量）]

股票指數(shù)期貨交易當日盈虧的計算公式：

當日盈虧 = Σ[（賣出成交價 - 當日結算價） × 賣出量 × 合約乘數(shù) ] + Σ

[ （當日結算價 - 買入成交價） × 買入量 ×合約乘數(shù) ] + Σ[ （上一交易日結算價

- 當日結算價） × （上一交易日賣出持倉量 - 上一交易日買入持倉量） × 合約乘數(shù) ]

③當日交易保證金計算公式： 當日交易保證金 = Σ [當日結算價 ×當日交易結束后的持倉總量 × 交易保證金比例 ]

（2） 應用。 【例3-1】 某會員在4月 1日開倉買入大豆期貨合約40手（每手10噸），成交價為4 000元/噸，同一天該會員平倉賣出20手大豆合約，成交價為4 030 元/噸，當日結算價為4 040元/噸，交易保證金比例為5%。該會員上一交易日結算準備金余額為1 100 000 元，且未持有任何期貨合約。則客戶的當日盈虧（不含手續(xù)費、稅金等費用）情況為：

（1）當日盈虧 = （4 030 -4 040） × 20 × 10 +（4 040 -4000）× 40 × 10 = 14 000（元）（2） 當日結算準備金余額 = 1 100 000 -4 040 × 20 × 10 × 5% + 14 000 = 1 073 600 （元）

【例3-2】 4月2日，該會員再買入8 手大豆合約，成交價為4 030 元/噸，當日結算價為4 060 元/噸，則其賬戶情況為：

（1）當日盈虧 = （4 060 -4 030） × 8 × 10 + （ 4 040 - 4 060） × （ 20 - 40） × 10 = 6 400 （元） （2） 當日結算準備金余額 = 1 073 600 + 4 040 × 20 × 10 × 5% - 4 060 × 28 × 10 × 5% + 6 400 = 1 063 560 （元） 

【例3-3】4月3日，該會員將28手大豆合約全部平倉，成交價為4 070 元/噸，當日結算價為4 050 元/噸，則其賬戶情況為：

（1）當日盈虧 = （ 4 070 -4 050） × 28 × 10 + （4 060 -4 050） × （0 -28）× lO = 2 800 （元） （3） 當日結算準備金余額 = 1 063 560 + 4 060 × 28 × 10 × 5% + 2 800 = 1 123 200 （元）

3. 期貨公司對客戶的結算。 

表3-2是某期貨公司一位客戶在2010年12月某日的交易結算單。該結算單分為“資金狀況”、“持倉明細”、“持倉匯總”三部分。下面對交易結算單中的主要項目進行說明：

（1）平倉盈虧的計算。 平倉盈虧 = 平歷史倉盈虧 + 平當日倉盈虧 平歷史倉盈虧 = Σ[ （賣出平倉價 - 上一交易日結算價） × 賣出平倉量 ] + Σ[ （上一交易日結算價 - 買人平倉價） × 買人平倉量 ] 平當日倉盈虧 = Σ[ （當日賣出平倉價 - 當日買人開倉價） × 賣出平倉量 ] + Σ[ （當日賣出開倉價 - 當日買人平倉價） × 買入平倉量 ] 該交易結算單中，由于該客戶當日沒有進行平倉交易，所以，平倉盈虧為0 。

（2） 持倉盯市盈虧和浮動盈虧的計算。 持倉盯市盈虧 = 歷史持倉盈虧 + 當日開倉持倉盈虧 歷史持倉盈虧 = Σ[ （當日結算價 - 上一交易日結算價） × 買入持倉量 ] + Σ[ （上一交易日結算價-當日結算價） × 賣出持倉量 ]

當日開倉持倉盈虧 = Σ [（賣出開倉價 -當日結算價） ×賣出開倉量 ] + Σ[ （當日結算價 - 買入開倉價） ×買入開倉量 ]

浮動盈虧 = Σ[ （當日結算價 - 成交價） × 買人持倉量 ] + Σ [ （成交價 - 當日結算價） × 賣出持倉量 ]

持倉盯市盈虧和浮動盈虧可以在當日交易進行中計算。此時，持倉盯市盈虧和浮動盈虧的結算的基準價為“最新成交價”，即在上述公式中，以“最新成交價”代替“當日結算價”。但當日交易結束后，則應以“當日結算價”為結算基準價。

表3-2 中，“昨結算”為“上一交易日結算價”；“今結算”為“當日結算價”。

該交易結算單中，浮動盈虧的計算如下：

“橡膠”的浮動盈虧 = （30 285 - 30 905 ） × 5 = -3 100（元）

“棉一號”的浮動盈虧 = （ 23 680 -23 380） × 5 + （ 24 120 -23 380）× 5 = 1 500 + 3 700 = 5 200 （元）

“滬深300”的浮動盈虧 = （ 3 365 -2 892） ×300 = 141 900（元）

總浮動盈虧 = -3 100 + 5 200 + 141 900 = 144 000（元）

（3） 保證金的計算。 保證金占用 = Σ（ 當日結算價 ×持倉手數(shù) × 交易單位 × 公司的保證金比例 ）該交易結算單中，公司與該客戶約定的交易保證金比例分別是，“橡膠”為11% ，“棉一號”為8% ，“滬深3（×）”為18% 。保證金的計算如下：

“橡膠”的保證金占用 = 30 905 × 5 × ll% = 16 997.75（元）

“棉一號”的保證金占用 = 23 380 × 5 × 2 × 8% = 18 704（元）

“滬深300“的保證金占用 = 3 365 × 300 × 18% = 181 710（元）

總的保證金占用 = 16 997. 7 5 + 18704 + 181 710 = 217 411. 75（元）

（4） 客戶權益和可用資金的計算。

客戶權益=上日結存 ± 出入金+平倉盈虧+ 浮動盈虧-當日手續(xù)費

可用資金=客戶權益-保證金占用

該交易結算單中，客戶權益和可用資金的計算如下：

客戶權益 = 500 734.62 + 144 000 = 644 734.62 （元）

可用資金 = 644 734.62 - 217 411. 75 = 427 322.87 （元）

（5） 風險度的計算。 風險度 = 客戶權益 / 保證金占用× 100% 當風險度小于100%時則會收到《追加保證金通知書》，保證金應追加至可用資金大于等于0 。

五、交割

（一）交割的概念

交割（Delivery）是指期貨合約到期時，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標的物所有權的轉(zhuǎn)移，或者按照結算價進行現(xiàn)金差價結算，了結到期未平倉合約的過程。其中，以標的物所有權轉(zhuǎn)移方式進行的交割為實物交割；按結算價進行現(xiàn)金差價結算的交割方式為現(xiàn)金交割。一般來說，商品期貨以實物交割方式為主；股票指數(shù)期貨、短期利率期貨多采用現(xiàn)金交割方式。

（二）交割的作用

交割是聯(lián)系期貨與現(xiàn)貨的紐帶。盡管期貨市場的交割量占總成交量的很小比例，但交割環(huán)節(jié)對期貨市場的整體運行卻起著十分重要的作用。

期貨交割是促使期貨價格和現(xiàn)貨價格趨向一致的制度保證。當市場過分投機，期貨價格嚴重偏離現(xiàn)貨價格時，交易者就會在期貨、現(xiàn)貨兩個市場間進行套利交易。當期貨價格過高而現(xiàn)貨價格過低時，交易者在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品，這樣，現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價格上升，期貨合約價格下降，期現(xiàn)價差縮��；當期貨價格過低而現(xiàn)貨價格過高時，交易者在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場賣出商品，這樣，期貨價格上升，

現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價格下降，使期現(xiàn)價差趨于正常。通過交割，期貨、現(xiàn)貨兩個市場得以實現(xiàn)相互聯(lián)動，期貨價格最終與現(xiàn)貨價格趨于一致，使期貨市場真正發(fā)揮價格晴雨表的作用。

（三）實物交割方式與交割結算價的確定

1.實物交割方式。實物交割（Physical Delivery） 是指期貨合約到期時，根據(jù)交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該期貨合約所載標的物所有權的轉(zhuǎn)移，了結未平倉合約的過程。實物交割方式包括集中交割和滾動交割兩種。 （1）集中交割。集中交割也叫一次性交割，是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。 （2）滾動交割。滾動交割是指在合約進入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進行交割的交割方式。滾動交割使交易者在交易時間的選擇上更為靈活，可減少儲存時間，降低交割成本。 目前，我國上海期貨交易所采用集中交割方式；鄭州商品交易所采用滾動交割和集中交割相結合的方式，即在合約進入交割月后就可以申請交割，而且最后交易日過后，對未平倉合約進行一次性集中交割；大連商品交易所對黃大豆1號、黃大豆2號、豆粨、豆油、玉米合約采用滾動交割和集中交割相結合的方式，對棕櫚油、線型低密度聚乙烯和聚氯乙烯合約 采用集中交割方式。

2. 實物交割結算價。實物交割結算價是指在實物交割時商品交收所依據(jù)的基準價格。交割商品計價以交割結算價為基礎，再加上不同等級商品質(zhì)量升貼水及異地交割倉庫與基準交割倉庫的升貼水。

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